行业新闻：智利国家铜业委员会（Cochilco）将2016年铜价预估维持在每磅2.15美元不变，废铜减少量会抵消矿产增量。Cochilco将中国2016年和2017年的铜需求增幅从3%下调至2.5%。全球矿山产量预计增加5.1%至2025万吨，来自废铜的铜产量预计减少4%至360万吨。Cochilco将全球2016年精炼铜过剩预估下调至14万吨，低于1月预估的19.8万吨。

行情回顾：日本央行维持货币政策不变推高日元，美元下探， LME铜继续下探后略有反弹，28日收盘4932美元/吨，跌0.00%，持仓为33.56万手，持仓量略有减少。沪铜1606合约（部分资金开始移仓换月）有所回升，28日收盘37420元/吨，持仓16.68万手，国内总持仓68.18万手，主力合约占合约总持仓的24.47%。国内总持仓再度增加，缩量反弹后资金回归，价格或将承压。

现货报价：长江现货4月28日跌420元/吨，至37100元/吨；对1606贴水150元/吨。广东现货跌410元/吨，至37090元/吨，对1606贴水160元/吨。上海电解铜 现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格36980元/吨-37100元/吨，升水铜成交价格37000元/吨-37120元/吨。进口铜继续充斥市场，供大于求特征明显。下游企业入市，市场呈现货紧价抬（贴水）的局面，成交出现改善。废铜方面，大部分持货商仍保持观望态度，下游厂商按需采购。

逻辑建议：当前三个逻辑：1、中国政策宽松（3月数据明显较好）2、下游消费的变动（主要看国内库存消化情况，库存5连降，速度缓慢）。3、美元的弱势。（3月不加息，需要看6月会议预期变化。）国内市场结构受到库存增加影响，回归contango结构，现货变成贴水，而且有扩大迹象。（CFTC净多持仓占比、国内现货贴水扩大以及5月效应都不利于价格的走高）外围乐观情绪有所回落，内盘资金重新聚集，临近5月铜价有回落风险，建议之前有多单的逢高了结，寻找机会做空。