节后冷轧市场出现分歧，基本呈现南涨北稳的局势。江浙沪地区，武钢报价节节攀涨，累计涨幅在280-300元/吨高位至3100元/吨。冷轧向来是易跌难涨，本次钢坯、热卷拉动并不显著，市场却实现低位反弹，主要受钢厂限产带动。

6月7日，武钢发布低位保价细则——由于冷热价差过小，武钢公司决定减少冷轧资源投放量，6-7月立减冷轧冷板卷产能7万吨，后期若冷热价差到合理范围再行商讨复产事宜，这给原本直线下滑的市场注入“强心针”，江浙沪地区武钢资源占据半壁江山，因此此次限产对当地市场拉动作用显著。目前武钢钢厂开工率稍降，市场部分资源紧缺，在消息面因素催化下，场内报价急速炒作上涨，这也造就了华东冷轧的一枝独秀。

市场真的就能因为钢厂限产实现全面反扑吗?我们就基础面来分析冷轧走势。

上游走势震荡 产链炒作气氛降温

市场已经摆脱了钢坯拉涨的“魔咒”，前期唐山地区启动Ⅲ级黄色预警响应，调坯企业生产受限制，但是此次市场应对较为理性，并未出现疯狂超涨的情况，产链走势相对平缓。热卷走势虽有小幅上涨，但是难敌需求低迷带来的冲击，当前高位出现小幅回调。由此来看，上游拉动并不给力，冷轧即便是调涨上浮空间也势必受限。

终端产销淡季 环比连续下滑

5月全国汽车产销分别为206.5万辆和209.2万辆，产销环比分别下降5.1%和1.7%，同比分别增长5.0%和9.8%。其中，新能源汽车生产3.7万辆，销售3.5万辆，同比分别增长131.3%和128.0%。5月汽车产销出现销量大于产量的局面，企业库存进一步下降，但是生产无明显的提升，对原材料冷轧需求依旧是萎靡难振。

钢厂7月指导价格均跌后市看空气氛上升

宝钢、鞍钢、武钢、首钢相继出台7月指导价格，较6月基价均跌180-200元/吨，这是钢厂连续四个月调涨后的首次下调。本轮下调实则是预料之内，“黑五月”冷轧市场报价持续下滑，与钢厂倒挂在500-600元/吨，市场走向依旧主导钢厂，严重的倒挂势必直接影响钢厂定价。目前钢厂与市场已经形成互跌态势，加剧了业者后市看空情绪。

上下游支撑乏力，钢厂指导偏空，冷轧依旧面临各方的积压，因此武钢限产并不能牵一发动全身，并不能有效、长期的阻止冷轧下行探底趋势。在本钢、马钢等低位资源的压制下，武钢高位恐出现小幅下调，预计下旬武钢资源将恢复理性回调，预计价格维持在2950-3000元/吨。