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特朗普“边境税”或令石油市场遭殃

2017-02-09 15:51:31 作者:中国管道商务网

早在竞选之初,特朗普就已经将减税作为其经济政策关键所在。而“边境税”(DBTBA,destination-basedtaxationwithborderadjustment)则被认为是特朗普最重要的税收调整政策,这项政策通过征收进口税,同时豁免出口税,由此彻底改变美国对其国内企业的征税方式,用意在于增加美国出口竞争力,和鼓励美国企业把生产线搬回美国。这将对全球市场产生深远的影响。

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如果美国对进口征收20%的税率,那么原油的进口成本将大幅上升,将即刻导致美国原油和产品价格相对于全球价格上涨25%,并为美国生产商提供超额回报,激励他们大幅增产。这将使得市场产生2018年石油将大量过剩的预期,导致全球石油价格急剧下降,并超出对2018年石油现货价格的影响。

全球油价后期的的下跌程度主要取决于DBTBA对美国服务成本的通货膨胀的影响,以及(通过美元升值)对国外生产成本的通货紧缩的影响程度。鉴于石油服务的合同性质,这些转变只会逐渐发生。长期而言,美国税率下降会导致国外产生通货紧缩,这可能迫使外国对美国政策进行反应,逐渐减少石油的边际生产成本以及降低长期油价(根据高盛的估计,油价可能下跌至40美元/布伦特)。

这些转变也将适用于其他商品市场,包括那些美国作为生产国多过消费国的市场,比如农业。同时也适用于全球液化天然气,上述转变将压低天然气价格。


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