铝：全球金融及商品市场暴跌，基本金属大跌，近期变相出口及正规铝材出口量均有所增加，因此本周伦铝一方面受美元反弹压制，另一方面受反套资金青睐，周内整体表现弱于沪铝，自高位2215美元/吨回落，数次下测60日线支撑，低位触及2148美元/吨，伦铝周后跌幅趋缓，略显止跌迹象，60日线表现出一定支撑性。中国向海外出口量持续增加，下周预计比值震荡于6.5~6.6之间，但同时技术上60日线支撑较强，预计下周伦铝震荡运行于2150~2190美元/吨。

沪铝方面，周初沪铝延续跌势，空头主动施压下低位一度触及14180元/吨，但随即反弹高位触及14465元/吨初测10日均线支撑，周后基本围绕5日均线震荡，表现出暂时止跌的渴望，沪铝指数持仓量自80.8万手增加至82万手附近，值得注意的是，多头尝试性入场增多。短期来看沪铝或将维持震荡行情，但当前较低的铝价一方面使得新建产能放缓投放速度，另一方面浇灭了取暖季关停的电解铝企业复产热情，因此供应端的释放有放缓现象，与此同时，从目前SMM调研情况来看，春节过后下游企业订单表现较好，去库存力度甚至有超预期的可能性，因此中期预计铝价持续下跌空间有限，但同时需关注成本端安全边际变化。就下周三个交易日而言，预计沪铝震荡运行于14150~14400元/吨。

现货方面，本周成交多集中在贸易商之间，持货商出货积极性明显不高，市场可流通货源有限，同时中间商套利驱动下接货意愿较强，但下游几无参与，因此贴水表现稳定，集中在130~100元/吨之间。下游基本全部进入放假节奏，且大部分贸易商也已经放假，下周为交割后初期，离春节放假仅有3个交易日，预计现货市场表现供需两淡，现货贴水扩至220~180元/吨之间，更多显现有价无市状态。

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