据钢之家网站统计，2月下旬以来，国内钢材五大品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板）进入去库存周期，而钢材去库存时候，由于竞价出货等原因，钢材价格往往易跌难涨。截至3月17日，钢之家网站重点监测的国内28个主要市场线材库存量为214.18万吨，较3月10日减少15.49万吨，下降6.7%。螺纹钢库存量为716.64万吨，较3月10日减少27.34万吨，下降3.7%。截至3月17日，国内24个主要市场及港口热轧板卷库存量在294.15万吨，较上周五减少0.5万吨，下降0.2%；冷轧板卷库存量在139.09万吨，较上周五增加0.56万吨，增长0.4%。

在钢材去库存的基本面大背景下，2月底以来，福建连江、河北涿州、河北涞水、河北张家口崇礼区、江西南昌、安徽滁州、海南三亚、浙江嘉善、江西赣州、山东青岛、江苏南京、北京、广东广州、河南郑州、河北石家庄、湖南长沙、河北保定等17个城市先后启动或升级了限购限贷措施，22个城市出台措施对本地楼市进行调控。其中，北京的调控措施被认为将此轮调控推向了高峰，同时也标志着北上广深四个一线城市全部执行“认房又认贷”政策。此轮限购落点多数分布在一线城市周边，暗示环一线楼市进入政策收紧周期，预计将对中期房地产投资及钢材需求有一定影响。

此外，进入3月中下旬以来，临近季末和商业银行面临MPA考核，国内货币市场流动性紧张苗头再现。数据显示，最近3个交易日，上交所短期资金的利率迅速走高，截至3月22日下午3:00，上交所三天期国债回购（GC003）利率报4.855%，较昨日有所回落，但仍处近期高位。此外，银行间市场的利率也全线走高，中国外汇交易中心数据显示，最近几个交易日，银行间质押式回购利率全线大幅上涨。市场资金面紧张也促使近期货币基金收益率不断攀升。Wind数据显示，本周一市面上654只货币基金的平均七日年化收益率约为3.5%，其中七日年化收益率超过4%的货币基金数量高达105只，总体占比约达16%，不过，近期部分城商行发行同业存单也飙升到4.6%的利率水平。

钢材去库存遇上房地产调控和季末资金面趋紧，同时螺纹钢、铁矿石期货主力合约从5月份合约分别移仓至10月份和9月份合约，主力多头对远期合约价格控制力减弱，矿煤焦钢期货明显下滑。截至3月22日下午3点收盘，螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤、铁矿石、动力煤期货5月份合约分别下跌3.38%、3.70%、2.09%、2.00%、4.38%和0.55%，螺纹钢、热轧卷板10月份合约分别下跌4.74%和4.67%，焦炭、焦煤、铁矿石、动力煤期货9月份合约分别下跌5.04%、4.50%、6.33%和2.38%。

本轮矿煤焦钢期货调整与2017年初以来的三次调整有所不同，此次调整有基本面、宏观政策面和资金面的三重配合，再考虑到矿煤焦钢期货年初以来涨幅巨大，远超过国内其他商品期货涨幅，后市继续调整的空间犹存，不建议急于抄底做多，可顺势做空或等待再下一城后企稳回升的机会。

从中长期来看，去产能、环保限产、清理地条钢等政策面因素仍将对矿煤焦钢期货走势有主导影响，但在2017年初以来短短两个多月时间里，除热轧卷板和焦煤涨幅不及14%（截止3月22日最高收盘价涨幅数据，下同）外，螺纹钢、焦炭、铁矿石、动力煤5月份合约涨幅全线超过20%的情况下，矿煤焦钢短期再度大涨的可能性不大，现货生产和贸易企业可通过期货套期保值锁定利润，这也在一定程度上抑制了后期的上涨空间。